杏彩体育:广信材料2022年年度董事会经营评述

　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求

　　公司的主营业务为各类光刻胶、涂料等电子感光材料的研发、生产及销售，主要包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料、消费电子外观结构件涂料、汽车内外饰涂料等系列电子感光材料，属于精细化工行业的电子化学品细分领域。按照证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业分类为“C26化学原料和化学制品制造业”；按照《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业分类为“C3985电子专用材料制造”。

　　电子化学品是指为电子工业配套使用的专用精细化工材料，即电子元器件、印制电路板、工业及消费类整机等产品在生产加工过程中所需的化学品及材料。电子化学品具有技术含量高、精度要求高、质量要求高等特点，这些特点随着微细电子加工技术的发展越来越明显。电子化学品的产品类型和技术范围很广，产品范围包括油墨、涂料、树脂、陶瓷、高纯度有机化合物等，技术上覆盖了光化学、电化学、无机化学、有机化学、高温等离子物理、激光辐射反应和聚合成型等多个学科，属于典型的高新技术行业。电子化学品种类繁多，应用领域涉及印制电路板、电子整机类产品、集成电路、平板显示器、电池材料及其他应用领域。

　　公司生产的各类光刻胶、涂料等产品是应用范围非常广泛的电子化学品，公司聚焦于立足于PCB光刻胶并拓展至显示面板光刻胶、半导体光刻胶等领域。其中，PCB光刻胶产品主要包括PCB阻焊油墨、PCB线路油墨等，显示面板光刻胶主要包括TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶、TFT-LCDArray光刻胶、BM光刻胶、OC光刻胶等，半导体光刻胶主要包括g-line光刻胶、i-line光刻胶等。公司产品可应用在印制电路板、显示面板、集成电路、电子产品、汽车等多个领域，覆盖电子信息产业链的多个环节。近年来，公司基于在光刻胶领域的积累和研发实力，根据下游技术革新的需求，将产品应用拓展至光伏电池组件领域，主要包括光伏绝缘胶、光伏感光胶等光伏电池组件新材料。

　　电子化学品行业的发展与下游电子元器件生产行业息息相关，无论是电子化学品的产品类型还是技术革新，很大程度上都取决于下业的生产需求。此外，电子化学品行业作为精细化工行业的细分领域，也和精细化工行业的总体发展水平密切相关，精细化工行业的技术进步是电子信息产业快速发展的重要推动力量。

　　目前，我国的电子化学品行业正处于国产化替代快速发展阶段：一方面，国外电子化学品行业巨头纷纷在国内投资建厂，凭借雄厚资金实力、较先进的管理理念和生产模式、较高的技术水平迅速占领市场；另一方面，国内电子化学品生产企业依靠不断提高的技术水平和灵活的经营策略，在多个电子化学品细分领域取到突破，逐步改变了早期外资企业独大的市场竞争格局，其中部分企业已逐渐发展成为国内细分行业龙头，在PCB电子化学品、光刻胶、超净高纯试剂、PCB基板材料、半导体化学品、液晶材料、电容器化学品、专用胶粘剂、锂电池化学品、光伏材料等细分行业均涌现多家上市公司。

　　光刻胶作为制造关键原材料，在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示器及PCB行业发展。受益于国家红利政策的扶持，中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。未来，中国有望突破高端光刻胶产品的技术壁垒，带动中国光刻胶产量进一步提升。在国家一系列红利政策带动下，国内半导体、平板显示及PCB行业发展势头良好。随着未来汽车、人工智能、国防等领域的快速发展，作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求得到快速释放，尤其是平板显示器用的光刻胶产量增长，我国光刻胶产量呈现稳中有升态势。

　　与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移，带动中国光刻胶的需求激增，中国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在中国“工业4.0”、“互联网+”和“中国制造2020”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长，从而推动中国光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。

　　根据头豹研究院数据显示，中国光刻胶产量从2014年的6.3万吨增长到2018年的9.0万吨（CAGR为9.3%），预计到2023年中国光刻胶产量有望达到23.8万吨（4年CAGR为21.56%）。根据Reportlinker数据，全球光刻胶市场预计2019-2026年复合年增长率有望达到6.3%，至2023年突破100亿美元，到2026年超过120亿美元。叠加产业转移因素，中国光刻胶市场的增长速度超过了全球平均水平。根据中商产业研究院数据，2021年中国光刻胶市场达93.3亿元，2016-2021年均复合增长率为11.9%，2021年同比增长11.7%，高于同期全球光刻胶增速5.75%。随着未来PCB、显示面板和半导体产业持续向中国转移，中国光刻胶市场有望不断扩大，占全球光刻胶市场比例也将持续提升，预计到2026年占比有望从2019年的15%左右提升到19.3%。

　　PCB的加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底板上，在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊油墨、PCB线路油墨（湿膜光刻胶）、干膜光刻胶。随着信息技术的不断进步，消费电子和通信行业飞速发展带动了PCB板的生产需求，而PCB油墨作为PCB板的重要原材料需求量也逐步上升。

　　根据头豹研究院《2021年中国油墨行业概览》，从2015年到2020年，美洲与欧洲的PCB板的产量呈下降态势，但中国的PCB板的产量呈现上升，且产值已超过欧美地区，中国已成为世界PCB板的主要生产国。根据Reportlinker数据，2020年全球PCB光刻胶市场规模在 20亿美元左右，中国市场规模占比达 50%以上。随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，中国已成为全球最大的 PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB油墨的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破，PCB油墨亦逐渐摆脱进口，专用油墨行业涌现出了以广信材料、容大感光（300576）等为代表的多家具有竞争力的上市公司。

　　全球显示面板光刻胶市场稳步上升，未来有望受益于 LCD电视的大尺寸化、高清化趋势，LCD面板出货面积不断提升，以及产能面板产业向中国转移，将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据智研咨询数据，预计 2019-2023年我国显示面板光刻胶市场规模将会从40亿元提升到69亿元，年均复合增长14.6%，预计国内市场占比也将从2019年47.9%提升到2023年74.6%。

　　全球半导体光刻胶市场增速远高于全球光刻胶平均水平，占比不断提升。据SEMI统计，2021年全球半导体光刻胶市场规模达24.71亿美元，较上年同期增长19.49%，2015-2021年CAGR为12.03%。2019年全球半导体光刻胶市场规模约为18亿美元，半导体光刻胶占整体光刻胶比重约21.9%，到2021年占比提升至26.85%。分地区看，中国半导体光刻胶市场依旧保持着最快增速，2021年市场规模达到4.93亿美元，较上年同期增长43.69%，超过全球半导体光刻胶增速的两倍；中国占比全球半导体光刻胶市场比重也将从2015年约10.4%提升到2021年接近20%。

　　专用涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化等因素带动国内专用涂料行业快速发展。

　　1）近年来，智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势，各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多，引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时，下游新兴细分应用领域的不断拓宽，伴随可穿戴设备、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长，以及5G和物联网技术的发展下具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。

　　2）随着中国制造业技术水平逐步提高，加之国内丰富的原材料资源和适中的劳动力成本，以高端消费类电子产业为代表的高端消费品领域各级生产制造重心逐步向国内转移，为国内专用涂料行业发展提供有力保障。

　　3）伴随环保政策趋严、VOC排放整治，环保涂料增长前景广阔，专用涂料在产品结构方面逐步向节能环保、高性能等方向发展。此外，计算机、通讯和消费电子产品对防腐和外观装饰都有较高的要求，而这与其所使用的涂料关系紧密，外表涂层工艺的好坏，已经成为决定产品档次的重要指标之一。通过大量的研发投入，不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料，已经成为专用涂料行业一个重要的发展趋势。UV固化涂料相比溶剂型涂料和水性涂料综合性能优异、VOC排放低，有望成为未来专用涂料发展方向。

　　公司所处电子化学品行业的上业是基础化工材料行业，下业主要为印制线路板、集成电路、液晶显示、触摸屏等电子信息行业。与上业的关联性主要体现在本行业采购成本的变化，以及本行业对上业产品性能的促进作用。下业对本行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，其供求状况及行业整体变动情况将直接决定公司所属行业的市场状况和发展前景。

　　电子化学品是电子信息材料和精细化工相结合的高新技术产品，是日益发展的电子技术不可或缺的基础材料，下游应用领域涵盖了汽车电子、电脑、信息通讯、航空航天、家用电器、节能照明、消费电子、工业控制等多个行业。电子化学品的技术水平和产品质量直接影响甚至决定了电子元器件和电子整机产品的升级换代速度，因此电子化学品行业的发展在一定程度上影响着下业及终端产业的发展与进步。电子化学品的技术创新和技术进步对于促进国内电子信息行业的产业升级、提高我国制造行业的国际地位都具有十分重要的意义。

　　公司经营的各类光刻胶、涂料等产品属于精细化工类产品，光刻胶、涂料的生产需要单体、树脂、无机填料、光引发剂、溶剂、助剂等多种基础化工原料，而化工材料的价格受原油、煤炭等能源价格影响，因此国际能源价格的波动对光刻胶、涂料等电子化学品行业的原材料成本也会造成一定影响。我国是世界上主要化工产品生产国之一，也是各种单体、树脂、无机填料的主要生产地，行业规模巨大且市场化程度很高，高质量的产品和充足的产量也保证了本行业的原材料供应。电子化学品企业一方面可以通过规模化生产来提高采购议价能力，降低单位成本；另一方面可以通过配方创新寻求可替代原材料，降低原材料价格波动对公司业绩的影响。

　　电子化学品的应用领域较为广泛，公司光刻胶的应用领域覆盖印制电路板、显示面板、半导体、LED照明、光伏、电子产品精密加工等多个下业，公司专用涂料产品主要运用于消费电子领域，并已经逐步扩展至汽车零部件、化妆品包装盒、货车复合材料箱体、钢材临时防护、运动器材、地板、智能穿戴、家具等领域。作为原材料或生产辅料，公司各类光刻胶、涂料产品与各个下游细分应用领域具有很强的关联性，下业的需求变化、景气程度、发展状况直接影响相应产品的需求及整个产业链的发展方向。

　　近年来，智能手机、平板电脑等电子产品快速普及，印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴等下业均保持了较快的增长速度，为各类光刻胶、专用涂料等电子化学品带来了直接的需求提升。

　　电子化学品产业链的终端应用领域广阔，需求分散化程度高，没有显著的行业周期性，主要受到国家及全球宏观经济走势的影响。包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、涂料等产品在内的电子化学品属于电子信息产业重要的生产辅料，专用的市场需求直接取决于下游产业的发展状况。与公司PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、涂料等产品密切相关的下业包括印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴等电子信息行。