杏彩体育:N型光伏银浆的创新机会

　　N型光伏银浆带来新产品和市场格局变化，Topcon等新一代产品推出，后续包括激光烧结等技术引入影响加工费报价。

　　现阶段银浆加工费在600-1000元之间，新技术如激光烧结的浆料溢价5%-10%，因客户体量不同，加工费高出300-600元。

　　银浆产品分为三个发展阶段：有没有（市场定价权高）、好不好（竞争产品质量）、白不白（同质化导致竞争价格）。当前激光烧结的新产品处于市场定价权较高阶段，成本增加1%-2%。

　　明年一季度末Topcon将达60-70%市场覆盖，二季度末达90%以上，价格将保持稳定至少三个季度到一年。

　　光伏银浆产品升级：行业正在探索新技术，如双面抛离技术和薄抛力技术，这些技术可能对产品带来进一步升级机会。双面抛离技术目前进展缓慢，而薄抛力技术和258抛力叠加技术已经开始进行批量切换，后者在客户端差异不大。

　　银浆材料使用与成本：单片银浆的用量对效率有影响，目前主流用量在105-130毫克/片。整个行业在努力降低单位单片用量以降低成本，当前银浆成本占比和以往相比存在降低的趋势。

　　技术瓶颈与未来挑战：正面电池片线宽已接近技术极限，进一步降低难度大。后期可能需采用Local技术，以实现纯银体系代替银铝浆，并进一步降低线微米左右。

　　市场格局：Topcon光伏银浆市场中天盛、帝科股份、聚合材料和上吟处于领先地位，各自占据了明显的市场份额，其他厂商份额较小。

　　行业竞争：光伏银浆行业竞争激烈，头部企业在产品升级和研发实力方面领先，而中小企业则难以跟上速度，难以在Topcon市场中获得更多份额。

　　国产化趋势：光伏银浆的使用中，国产粉体逐步替代进口粉体，多家头部企业已完成切换，但报价方面依然以进口粉定价，为企业带来额外利润。

　　N型光伏银浆节点公司分析：帝科和聚合材料是市场上进展较快的公司，目前帝科在正面市占率上快速增长，从8月的20%增至11月的近30%。聚合材料则从背面追赶，努力填补正面损失的出货量。

　　技术创新提升竞争力：激光辅助烧结技术可提升加工费，普通银浆价格大概为6100~6400元/公斤，而激光辅助烧结的银浆价格大约在6500~7000元/公斤。

　　原材料与成本探讨：银浆主要由银粉、玻璃粉和有机载体组成。铝粉的替换为纯银粉在成本上会增加大约1%~2%，但议价空间至少为5%，为企业提供了利润空间。

　　电池厂商面临盈利压力，大厂因规模效应仍表现较强，但中小型企业面临更大挑战。部分企业由于资本不愿继续投入导致运营困难。

　　银浆变革面临技术与成本挑战：从技术角度和成本角度考虑，银包铜浆料的生产难度大，且受限于可靠性问题，难以在短期内实现大规模应用。

　　新技术研发动力不足：尽管有新料技术如JAV方案等在进行，但企业投入的研发力度较小，因为预期短期内难以带来显著的市场增长。

　　银浆用量变动及市场需求：尽管BC电池大规模推广可能增加银浆需求，但新工艺如Topcon等可能减少单片银浆用量。整体来看，未来银浆需求量有可能因产业规模增长而提升。

　　N型光伏银浆成本与效率平衡关键，通过窄线宽技术及效率爬坡保持耗量，明年一季度末市占率料达50%以上。