杏彩体育:国内光纤激光器龙头企业盈利修复与高端迈进打开成长空间-2024

　　《锐科激光（300747）深度研究报告》由华创证券发布。锐科激光是国内光纤激光器龙头企业，深耕光纤激光器领域十余载，市占率稳步提升。公司股权结构稳定，技术储备深厚，但经营业绩受竞争格局影响，归母净利润波动较大。

　　激光技术助力制造业迈向更高端，应用前景广阔。光纤激光器市场稳步增长，纳秒/超快激光器市场增长较快，国产替代需求旺盛。锐科激光具有产业链垂直整合优势，盈利逐渐修复，研发强度持续增加，布局高功率及高端市场。公司收购国神光电布局超快激光器领域，未来业绩有望增长。此外，公司海内外市场协同拓展，海外收入增速和毛利率较高。

　　华创证券预计公司2024 - 2026年实现营收分别为43.52亿元、51.60亿元、61.30亿元，归母净利润分别为3.35亿元、4.24亿元、5.35亿元。首次覆盖，给予2024年32倍PE，目标价为18.88元，给予“强推”评级。但公司面临光纤激光器价格战持续、超快激光业务拓展不达预期、下游制造业景气度不及预期等风险。