杏彩体育:又一先进制造有望参与国际竞争 需求强劲带来投资机会

　　激光技术在高端制造和传统制造领域应用广泛，备受国家各项政策支持，随着技术的不断升级有望参与国际竞争带来新的投机机会。

　　根据中国激光产业发展报告，2016年国内低功率光纤激光器销售约6.8万台，国产占比88.6%，约6.2万台，国产市占率大幅高于2015年的67.5%。2017年锐科股份营业总收入9.52亿元，同比增长82%，新时代证券预计未来国产低功率光纤激光器市场占比有望超90%。2016年国内率光纤激光器销售国产、进口分别7600/5400台，连续四年国产率光纤激光器市占率实现加速提升，2013-2016年国产市占率分别为16.7%、26.7%、41.9%、58.5%。

　　激光加工技术的优越性以及技术的提升，拉动中高功率激光切割成套设备的需求，适用于激光切割系统的率光纤激光在2015-2016年实现爆发式增长。2016年率、高功率光纤七个设备销售分别约1.14万套、3300套，同比增长分别166%、57%。2016年以来锐科股份、大族激光等国内激光器企业已逐步实现1.5KW、2.3KW、3.3KW光纤激光器的销售，并推出6kw级别光纤激光器，国产高功率光纤激光器有望实现突破。

　　2016年国内共有规模以上激光企业超过60家，其中2/3以上的企业集中在激光加工设备和激光器领域，国内上市公司激光加工设备规模最大的是大族，其次华工。大族激光以激光切割、焊接、标记和锂电高速焊接为主，华工科技主要在激光切割、焊接和皮秒激光方面等。

　　2016年、2017年大族激光的激光及自动化配套设备收入分别51.6亿元、93.19亿元，同比增长分别为22.86%、80.6%，其中小功率激光器（激光打标、精密焊接、精密切割等）、大功率激光及自动化配套设备业务收入分别为61.88亿元、20.74亿元，同比增长分别67.7%、42%。2016年、2017年华工激光设备业务收入分别10.95、15.5亿元，同比增长分别41.54%、41.45%，2017年亚威股份激光加工系统收入3.73亿元，同比增长49%。2016年-2017年大族、华工、亚威等核心上市公司激光加工设备及系统业务连续两年快速增长，且比重均较2016年有所提升。

　　据OFWEEK数据，2016年国内进口各种功率激光器价格较2012年售价有较大幅度下降，2012年20W激光器售价在9-12万，到2016年下降到3-6万。2KW激光器进口价格降幅为9%-30%。根据科锐股份招股说明书，科锐脉冲光纤激光器价格由2015年的1.69万元/台下降到13.47万元/台，而连续光纤激光器由15.15万元/台降到13.47万元/台。

　　根据OFWEEK数据，2016年国产低功率激光器价格普遍大幅低于同等功率的进口激光器，以20W级别为例，进口激光器售价3-6万/台，而科锐仅售价1.8万/台。长期以来高昂的激光器价格、有限的选择限制了激光加工设备的应用，往往激光器占设备成本的比重超50%以上，随着国内激光器技术的不断突破和产量的不断提升，国内激光器售价连续5年呈下跌趋势。

　　2017年国产低率激光器已完全超过进口量。我国激光器核心企业也不断向高功率激光设备迈进。新时代证券认为，随着高功率激光器技术不断的突破，未来高功率激光器价格有望下降，激光设备销售企业毛利率和毛利在合理的降幅范围内提升。

　　2016年中国激光加工设备出口金额3.91亿美元、同比增长15.7%，进口金额6.39亿美元，同比下降11.7%。2016-2017年锐科海外收入增速分别达32.1%、66.25%，2015-2016年杰普特海外收入增速分别达90%、180%。大族、亚威2016-2017海外收入增速分别达7.62亿元、8.41亿元和1.23亿元、1.79亿元。出口金额增长、进口金额下降以及海外核心企业收入增长都体现了我国激光设备竞争力不断的提升。国内激光加工设备有望凭借性价比优势竞逐海外市场，尤其是东南亚及一带一路沿线年华工科技海外大客户销售取得大幅增长与三星、日本电产等国家知名公司建立业务合作。

　　美国是第一束激光诞生地，其激光器的研究极为先进，激光器应用领域的优势和拓展，成就可美国IPG、相干和恩耐特等以激光器为主的国际性公司，德国和日本基于在精密机床的深厚功底，在激光设备的研究和市场方面较为优秀，通快和天田的激光切割和激光焊接设备在全球广泛应用。

　　德国通快集团成立于1923年，通过并购和研发进入激光器领域、并结合成形机床推出激光加工数控机床，并推出采用固体激光器的最佳加工解决方案。通快集团生产基地遍布欧美多国以及中国、日本。2016/2017财年通快实现收入31.1亿欧元，同比增长10.8%。新签订单34亿欧元、同比增长21.1%。从收入来源区域来看德国、美国、中国、韩国、其他地区的收入占比分别为21%、13%、13%、7%、46%。经过90多年的自主研发和并购，通快集团成为全球最大的激光及激光设备供应商。

　　美国IPG成立于俄罗斯，1992年开始重点开发高功率光纤激光器和放大器，2000年自主制造二极管泵浦源，实现了从晶圆制造到客户工厂设备的垂直整合。IPG收入从2006年的1.43亿美元到2017年的14.09亿元，同比增长40%。自2009年后收入连续8年维持正增长。

　　中国成为IPG收入的主要来源，2012-2017年IPG在中国收入增长均高于其营业总收入增速，2017年IPG全球总营收约14.11亿美元。其中在中国区域收入为6.21亿美元，占营收的44%，其次是美国、德国营收分别为1.69亿美元、1.13亿美元，分别占营收的12%、8%。

　　欧美日等制造强国早已进入“光”加工时代，通快、IPG、恩耐特等跨国巨头已完成全球布局，中国激光器设备虽然性价比高，但总体技术还有待提高，特别是高功率激光器设备方面，才能在国际竞争中占有一席之地。